Posibila listare SpaceX este unul dintre cele mai urmărite evenimente bursiere ale anului, cu o evaluare estimată până la 1,75 trilioane de dolari, însă entuziasmul investitorilor este însoţit de întrebări privind sustenabilitatea acestei evaluări şi succesul proiectelor viitoare, relevă o analiză XTB România, dată vineri publicităţii, scrie Agerpres.
„Posibila ofertă publică prin care acţiunile SpaceX ar putea ajunge pe bursa americană se numără printre cele mai aşteptate şi comentate evenimente bursiere ale anului. Dincolo de interesul ridicat al investitorilor, listarea ridică însă şi o serie de întrebări. SpaceX ar putea fi evaluată la până la 1,75 trilioane de dolari, un reper foarte înalt pentru o companie cu venituri de 4,6 miliarde şi pierderi de 4,3 miliarde în primul trimestru al anului. Datele se pot schimba însă în perioada următoare, în funcţie de interesul investitorilor”, consideră consultantul de strategie al XTB România, Claudiu Cazacu.
În 2025, veniturile au ajuns la 18,67 miliarde de dolari, cu o pierdere operaţională de 2,59 miliarde de dolari. Deşi nu este neobişnuit ca o companie să înregistreze pierderi la început, când investiţiile majore solicită capital, dar care ulterior va da roade, parametrii de evaluare estimată includ un scenariu foarte optimist.
„Pentru a avea succes, centrele de date în spaţiu au nevoie de metode noi încă netestate de construire şi răcire, dar mai ales de un cost mult mai mic al lansărilor. Cifrele nu sunt suficiente pe baza costurilor rachetelor actuale. Racheta gigant Starship V3 este elementul cheie, însă succesul său e încă nevalidat. Lansările au fost amânate de mai multe ori, cea mai recentă dintre ele fiind anulată chiar astăzi”, spune Cazacu.
Motorul principal de profit este divizia Starlink, care oferă 60% din veniturile companiei şi a crescut cu 32% în primul trimestru. Estimarea pentru întreg anul este de 15 miliarde de dolari, însă creşterea în segmente noi de piaţă va veni cu volume mari dar marje în scădere.
Evaluări pornind de la venituri şi scenarii de profitabilitate uşor peste medie pentru segmentele care compun Spacex, divizia de rachete, cea de Internet, centre de date şi X, fostul Twitter, conduc la un interval de 650 – 700 de miliarde de dolari.
„Pentru a duce capitalizarea peste această zonă, transferul de fascinaţie dinspre AI către centre de date non-terestre şi stabilirea de baze pe Marte sau, mai recent, pe Lună, girate de personalitatea amplă a lui Musk, este necesar. Prima de evaluare pentru că Elon Musk conduce compania e evaluată de investitorul Ross Gerber la 1 trilion de dolari, o valoare cu totul subiectivă care încearcă, însă, să ilustreze amploarea influenţei încrederii pe care o are publicul investitor în persoana şi personalitatea fondatorului. Pe de altă parte, acesta este şi unul dintre riscurile cheie: sănătatea şi un nivel de activitate optimă a lui Elon Musk sunt esenţiale pentru viabilitatea companiei. Lipsa motivaţiei financiare nu ar putea fi invocată, în orice caz: Elon Musk ar urma să devină primul trilionar al planetei, cu o avere de peste 1000 de miliarde de dolari, de peste 3 ori mai mare decât a lui Larry Page de la Google, aflat pe locul al doilea. Repere generoase de recompensare la atingerea unor niveluri de capitalizare ale companiei şi repere de producţie completează stimulentele”, relevă analiza.
Pentru pieţe, însă, apar câteva semne de întrebare. Oferta este uriaşă, estimată la 75 de miliarde de dolari, un nivel record. Având în vedere suprasubscrierea care se întâmplă de obicei, 200 – 300 de miliarde de dolari ar putea fi alocate în această etapă. Întrebarea este dacă va absorbi oferta lichiditatea, lăsând în dificultate alte IPO-uri şi punând presiune pe burse în general.
Întrebarea se referă şi la bursa din SUA, dar şi la cea europeană.
În plus, urmează probabil ofertele publice pentru OpenAI şi Anthropic, care ar putea absorbi în total spre 100 de miliarde de dolari sau mai mult.
„Capitalul ar putea alege să migreze spre atractorii cei mai vizibili şi promiţători, companiile din domeniul AI, în detrimentul segmentul tech deja listat, cu vulnerabilitate pentru giganţii din IT. Piaţa, care a digerat până acum efectul creşterii petrolului, dă semne de ezitare. Nvidia a raportat rezultate excepţionale, cu toate acestea acţiunile au scăzut. Tentaţia marcării unor profituri în special acolo unde creşterile au fost ample ar putea impulsiona volatilitatea în apropierea datei listării”, susţine Claudiu Cazacu.
În plus, regulile au fost modificate pentru a permite includerea mai rapidă în indici a companiilor mari. Aceasta înseamnă că, automat, cei care deţin fonduri ETF şi cei care investesc ulterior în ele vor redirecţiona o parte din resurse către SpaceX.
„Pentru aceştia, ar fi de dorit ca nivelul de evaluare să fie ‘la rece, cât mai raţional posibil. Entuziasmul din jurul ofertei şi multiplii vehiculaţi de evaluare sugerează că asta nu va fi uşor”, adaugă consultantul.
XTB este o companie fintech globală care oferă investitorilor individuali acces instantaneu la pieţele financiare din întreaga lume prin intermediul unei platforme de investiţii online şi al aplicaţiei mobile XTB. Înfiinţată în Polonia în 2004, în prezent are peste 1,2 milioane de clienţi la nivel global în realizarea ambiţiilor lor investiţionale.
sursa – AGERPRES
